爬行的蜗牛

天空有些非常浓厚的云彩，一点点风, 大片大片的蓝天在我头上一点一点的散开。"阳光明媚如兰，湖水温润似玉,有微风拂面而来"，我常常会想念这样的风景。可惜现在的我却无法享受这片宁静,现在正好是午后两点钟的时刻，耳边除了同伴们拉动枪栓和上弹夹的哗啦声之外，还传来同伴们四下散开来跑动时的脚步声。我端在手里的是个带瞄准镜的狙击步枪，左侧就是我们部队鲜红的旗帜，一面为无数人的鲜血凝成旗帜。我知道这午后的宁静就要被枪声打破，一会儿就会有人死去，不是别人就会是我。  

2008年11月7日下午两点，北电MSS(ATM+RTM)悍然发动“一一·七事变”（又称“香山卢沟桥事变”），

北电MSS(Service+IP)军队在香山伪卢沟桥打响了全面抗战的第一枪。在北电第三季度财报公布前,在北电宣布裁员亦或出售重组前, 我们享受着这最后的疯狂,珍惜这最后的团队活动。

呵呵,这就是我们今天下午的香山真人CS,玩的相当HIGH.小记些许,聊以记录一个下午的快乐的汗水.

梦里依稀慈母泪，城头变换大王旗。 忍看朋辈成新鬼，怒向刀丛觅小诗。

第一回合阵地保卫战,我扮哨兵,进去喝杯茶功夫,出来的时候已经发现我方旗帜已经被敌方占领,直接晕倒.

阵地上有个哨台,人躲在后边,正好挡住上身,敌人瞄不到接收器,我就躲在后边一个一个的瞄,那个爽啊;XJG看了我好久,郁闷了半天.可惜最后敌人怒了,上来两个,把我围起来灭了.

灵台无计逃神矢，风雨如磐暗故园。寄意寒星荃不察，我以我血荐轩辕。

斩首行动中,为护相云,我纵身一跃,舍命用肉身帮她挡住ZZ邪恶的子弹,在近身肉搏中死磕了三条命,终于击杀ZZ于垃圾桶旁.

在我方的斩首行动中,全面发展五农出狗的RUSH战略,全体队员一路狂冲,全面体现我军”一不怕苦、二不怕死”的革命精神,以及永往直接大无畏的牺牲精神,在ZZB同志的带领下,于敌人阵地发起正面突击,在一分钟不到的时间内,突入敌人司令部,面对我方无数枪支,敌方司令官WLF恐惧无助晕倒

望门投止思张俭，忍死须臾待杜根。我自横刀向天笑，去留肝胆两昆仑！

在峡谷追击战中, 为护WAB,ZX战略撤退,我IP四壮士打阻击战帮助大部队撤离,死守山海关为全军断后,在面对蓝军疯狂猛烈的进攻,四壮士高歌"大风起兮云飞扬balabala...",一副"一夫当关,万夫莫开"的气势.直至最后一刻,战士们始终没有听到集结号的吹响，除了我击毙敌人16人次,胜利逃亡至集结点,其余三壮士壮烈牺牲。

It took awhile but Nortel has finally announced that its third-quarter results will be released on Nov. 10. Here are the details:

Audio Conference Call Details
To participate in the audio conference, please call one of the following numbers at least 15 minutes prior to the start of the event:

North America: 1-866-862-3927
International: 1-416-641-6127

If you’re into symbolism, the photo that accompanies the details of the Q3 call suggests a brighter future:

But now I am still worry about it.

深夜,我给你打了好 几个电话,只是想确定一下你是否回到了宿舍,才大一的你不应该太晚回去.直到你接了电话,告诉我你早就听完演唱会回来,刚才是在扑腾扑腾洗澡外加发短信,我才放心的让你早早睡觉去.

不知到从什么时候开始,我也像爸爸妈妈一样打着电话,和你说着那些他们曾经天天和我说的话;在你眼里,我也慢慢的变得和爸爸妈妈一样天天罗罗嗦嗦了.

真的,我从来不觉得你长大了,即使看着我们一起刻在柱子上的身高值一次次的被刷新.直到有一天,我发现你MSN上线的日子越来越长,你的QQ头像跳动的频率越来越快;直到有一天,我看见你也开始写博客,你也开始学着上BBS;直到有一天,你站在你大学的门口,问我买哪个手机卡合适的时候,我才发现你真的长大了,真的是要离开家去寻找属于你自己的天空了.

七岁,我比你整整大七岁.所以你在我看来永远都是小小的.只是这世界上有种叫做时间的东西,一点一点的流逝,让你不得不长大,不得不去学习,不得不去自己生活,只是我自己没有注意到而已.你的大学,在我看来,不过是离家三个小时的寄宿生活而已,所以在你告诉我王菲和周华健早已老去的时候,在你告诉我你听得早已经是蔡依林和周杰伦;我的确没有想到你的世界正在一点一点的改变, 而我能告诉你的只是让你过马路的时候不要听MP3. 而在这时间一点点的流逝中, 你长大了.

七岁,我比你整整大七岁,人说两年就有一个代沟,那我们之间距离好远好远.说实话,这些年,我从来不是一个好哥哥,每年我在家里呆的时间不会超过两个月,即使是在高中,我也把大把大把的时间花在读书做题上,没有带着你好好的这里玩那里玩,甚至有时候还会怪你没有好好用工读书.后来赚钱了,我也只会问你需要什么礼物,然后就是再给你买上一堆零食.

其实我很少会问问你想的是什么,但我会奇怪你这小孩怎么会这么想那么想.的确,我从来没问过你要想什么,我更多的想法是你还小着,先好好读书吧.也许,这就叫缺少交流沟通, 代沟从来不是什么好借口,还好,你大哥我最大的优点是承认存在,并试着去接受,或者说这是咱们全家都共有的特性之一了.

记忆里, 我听不懂你的音乐,你看不懂我的电影,我们最大共同语言便是怎么对付老妈老爸. 怎么才能少吃一碗米饭还不被老妈骂;怎么才可以跑远一点,才能不被老爸发现.每次我都是以过来人的身份告诉你要这样要那样,然后就就是要你学会忍耐,长大了,你就可以飞的远远的,去做自己喜欢的事情.偶尔想起来,突然很想笑,原来我们是那么的一样,你不愧是我的妹妹.

在我眼里,你还是那个乖乖的妹妹,从来没有长大过,傻傻的看着,从来不会为自己争取什么,即使好好吃的巧克力,也会让给小的;你还是那个笨笨妹妹,从来没有长大过,傻傻的笑着,拿着花生告诉我那是脱落的牙齿;你还是那个静静的妹妹,从来没有长大过,傻傻的站着,等着门口那吓人的小小狗自己走开.

来源:http://city.udn.com/3011/3063323
作者:YST(台湾)
看完了 ant的「經濟危機」系列文章，YST 感觉有话要说。看了 asx的「杞人憂天」，YST 终於觉得不能不说点什麽，我的看法介於二者之间。
YST 率性而言，言无不尽。这是关係每一个人荷包的大事，欢迎读者批评和补充。
（一）2008年金融危机的本质
YST 多次声明自己并非经济专家，但是经济的学问再怎麽大，经济的基本观念是简单的，任何高深的经济学都要回到简单的基本面来面对考验。所以任何有点算术头脑的人都可以做出自己对经济的评估，其结果经常不亚於某些经济专家，甚至优於很多职业经济专家。
现在说美元有问题已是老生常谈，属於没有意义的後知後觉。YST 最早谈论美元发行过量是在2005年07月21日，当时至少遭受两个台湾职业经济学家的攻击和嘲笑。今天如果不是各国的中央银行在美国的恳求下善意地握住手中大量的美元，美元早就崩溃了。
经济学家的话是不能迷信的，经济的判断最好倚靠个人的经验与基本常识，不能对专家盲从。这是因为经济是一门非常软的科学，跟心理学差不多。经济的数学模型（mathematical models）是学术象牙塔裏的玩物，全是建築在不存在的假设上，所以这些模型不可能準确。经济的数学模型经常误导专家，误己又害人。基本上，经济属於各说各话的一门学问。这就是为什麽我们经常看到两个经济专家对同一个经济问题发表南辕北辙的谈话。
美国今天的经济品质远比1997年发生金融危机的亚洲国家恶劣，当年亚洲国家只不过外汇準备不足而已，基本经济的条件（在不受到强大外力干扰下）是稳定的，外贸和政府预算也是平衡的，但是即使这样就被美国的投资银行发动金融攻击，落得悲惨下场。而美国的经济品质基本面很差，有大量的双赤字而且不寻求解决，美国以债养债，用强大的军力压住阵脚，维持美元表面的稳定，但是内容是虚空的。
YST 今天以最简单的常识来看这个问题，评论直截了当。
首先，让我们来界定这次金融危机的範围。这次的金融危机是由美国引发然後扩张到全球，但是全球各地受到影响的程度不同。除了像冰岛这种小国面临国家破产，其他国家都没有严重到崩溃的程度。全世界的金融都受到伤害，但都是可以恢复的，除了祸害的原凶 — 美国。
理论上，我认为美国政府已经破产，因为她已经没有偿付欠债的能力；
实际上，由於美国的欠债都是以美元计算，所以美国可以印钞票还债，这是美国不破产的唯一方法。
造成这次世界金融危机的原因有叁个：一是人性的贪婪；二是政府的无能；叁是学术界的推波助澜。
第一个原因最无奈，贪婪是人类的天性，无法根除，只能诚实面对；
第二个原因最不可原谅，因为这个金融危机完全是政府可以防止的；
第叁个原因最可恶，因为士大夫的无耻是为国耻。
下面我们就从这叁个原因分别作进一步的讨论。
（二）人性的贪婪
几千年来人类所争的就是财富的分配，人性的贪婪在商业上表现得最直接、最明显、也最彻底。人类自从有文字记载以来就有财富的争夺，有文争，有武夺。武夺就是通过战争，文争就是通过制度。不论是哪一种，贪婪是所有争夺的动力。
１. 美国商界吸引全国最优秀的人才
一个学理工的朋友曾经对我说，７０年代他在某长春藤大学攻读博士的时候班上有个犹太人成为他的朋友。有一次他们聊天，这位犹太同学说：「我们犹太人，第一流的人才去读商，第二流的人才去读医或法，我是第叁流的人来读理工」。
呵呵呵！这就是老美过去30年的现象。这也难怪，人都是往钱多的地方钻，非常自然。人的基本心态是好逸恶劳的，总是寻求用最小的代价获得最高的酬劳。
就事论事，商业不但是钱最多的地方，商学院也是比较容易读的科系。譬如商学界有一个非常有名的研究刊物叫「哈佛商业评论」，Harvard Business Review，YST 曾经在图书馆翻阅过这个杂誌。YST 不过是一个普通学理工的人，那个研究刊物上的文章随便找一篇一看就懂，而且可以明确看出文章内容的贫乏。这个杂誌大部分的文章属於垃圾，没有什麽价值。
理工方面的研究杂誌也有垃圾文章，但是比例上要少很多，尤其在难易的程度上，如果你不是这方面的专家，多半连第一页都看不懂。
为什麽商业的研究刊物与理工方面的研究刊物难易的程度差这麽多、知识水平的高低也差这麽多呢？
答案很简单：第一，理工方面的研究需要高度累积性的知识，而商业研究累积性的知识很少。第二，理工方面的研究需要严密的科学论证，而商业研究的论证非常松散，甚至没有，流於自说自话。
麻省理工学院（MIT）的工学院院长就曾经说过：你只要比较一下工学院的课程与商学院的课程，你很容易就发觉二者之间难易的差别简直不可以道里计。
想想看，一个容易唸、出来赚钱又特别多的科系，当然特别吸引年轻人，而且是最聪明的年轻人。
２. 贪婪被合理化
我们看到，商业学理缺乏严谨的课程（一大堆没有理论基础的 case study），商业研究没有坚实（solid）的发展空间，商业运作也没有客观的评论标準。所以商场上的经理们所走的方向就是追求短期的最大利润与玩弄遊戏规则，最厉害的、也是最糟糕的，就是改变政府的法律取得更大的遊戏空间。
美国最聪明的年轻人进了商学院，唯一的目的就是赚大钱，驱使他们的唯一动力就是贪婪。大家都知道1986年一个大企业的执行长（CEO），Ivan Boesky，在加州大学一个商学院的毕业典礼时说了一句非常有名的话：“Greed is alright！”成为商业界的经典名言。贪婪被合理化了。
想想看，一群美国最聪明的人主持美国庞大的金融机构，设计种种花样玩金融遊戏，在贪婪的驱使下无止境的追求短期利润与个人利益，这个国家一定会出问题的。
现在让我们把讨论的範围从广泛的商业限制在金融业。
（叁）金融业的贪婪运作
１. 金融工程与衍生商品
大家必须明瞭金融业是一个纯粹的服务业，金融业的钱最多，但是这些钱都是别人创造的。在讲求利润的商业界裏，金融界的利润是最虚空、含金量最低、最不应该获得的（the least deserved）。
所谓“钱生钱”是一个骗人的假象，金融业只能转移财富而不能製造财富，这一点我们必须认清。
所有华尔街的人，他们从事的工作都是把钱从一个地方转到另外一个地方，然後在过程中套取丰厚的利润。
金融业不比製造业，是一个零和遊戏。钱就这麽多，大家在同一个口袋裏抢钱。就像一块大饼大家抢食，聪明的银行想出花样多吃了一块，别的银行就只能少吃一块。   
YST 不同意 ant的论点就是她说：「衍生商品是必需品」；YST 也反对 ant的论述中所说的金融工程（financial engineering）。为什麽？因为经过金融工程製造出来的衍生产品没有增加价值（no added value）。这些衍生商品都是金融业为创造利润所发明的捞钱工具，它们对社会不但没有贡献，反而成为社会的负担和祸害。
２. 金融业的「信用违约保险」（Credit Default Swap，简称 CDS）
金融业的衍生商品纯粹是一个套利的工具，对社会只有害处没有好处。这次全世界的金融风暴就是由一种金融衍生产品叫「信用违约保险」引发的。今天我们就用「信用违约保险」来作例子。
最原始的贷款买房子是非常好的金融制度：
1.要求贷款者付20％的头款，表示贷款者的责任心；
2.要求贷款的总数不能超过贷款者的年收入的四倍，也就是说年收入10万元的家庭，银行顶多借给你40万元买房子。
这是最基本的金融产品，这个产品使很多原来买不起房子的年轻夫妻可以拥有一栋自己的房子，实现了他们的「美国梦」。更重要的是，这个产品活络了经济，因为小夫妻买了房子就要买家具、买电器、买装潢．．．买一大堆东西。
这个基本金融产品是好的。为什麽好？因为银行与贷款者的责任与风险都非常清楚，而且非常容易计算。贷款者知道如果付不出每个月的贷款就有可能失去房产和20％的头款；银行知道如果呆帐达到一定程度就会被政府关闭，取消营业资格。在责任与风险的平衡下，社会活动平稳运转。
但是金融界搞了一个新花样把银行贷款的风险卖给保险公司，这就是「信用违约保险（Credit Default Swap，简称 CDS）」，银行交付一定的保险费把违约的损失由保险公司来赔偿。於是银行赚钱是稳的，风险全由保险公司来承担。你想想，天下有这等好事吗？
美国有一句话：If it looks too good to be true, then it is not true.
保险公司非常精明，在购买了很多银行的大批房屋贷款後把这个产品包装一下，用一个新面目卖给另外一个金融机构获取立即的利润。这个金融机构又重新包装再卖给下一个金融机构。新包装一个比一个複杂，这样子最原始的贷款风险就不断地转手。
接著，银行因为没有风险，胆子就越来越大了，20％的头款取消了，甚至贷款者的收入也不审查了，变成人人都可以买房子，房地产的市场当然变得非常活络，房价也不断地节节升高。房价快速地升高更加刺激房地产市场，因为在不要头款的情形下一个家庭就可能买了好多栋房子做为投资。
保险公司也不是傻瓜，高薪养了一批精算师来计算风险，风险高的贷款保费也提高，算出结果仍有利润，所以「信用违约保险」照样买进又卖出。
就这样雪球当然越滚越大，这一定出问题的。经过重新包装後的风险计算已经变得非常複杂，说老实话，我不认为那些精算师能算得清楚，但是这些金融衍生产品经过包装後欺骗普通投资人是没有问题的，尤其是骗外国的投资者。
３. 「信用违约保险」是一个骗局
金融业是由美国最聪明的这批人来玩花样，所谓花样就是不断包装新的金融衍生商品来圈钱。但是这些人再聪明，明眼人立刻就看出这是一种欺骗，你不需要算数很好就知道这个金融衍生商品一定会垮掉。为什麽？因为它违反了经济最基本的原则。
从理论上，「信用违约保险」能够持续运转是基於一个假设：房价会不断地上涨。
这个假设是不可能成立的。当房价飙升的速度超过人民收入增长的速度，那麽经济的繁荣是虚假的，房地产的欣欣向荣是银行界不负责任的贷款所造成的假象，这个假象在某一天一定会崩溃。
从实际经验上，美国房地产的起落一向是周期性的，一个周期大约是七年。
所以不论是根据理论基础还是实际经验，房价崩溃带动金融崩溃是迟早的事，YST 只是不知道什麽时候会发生，因为我没有资料。
当每个月缴不出贷款的人越来越多，保险公司就会倒闭。保险公司一倒闭就不能兑现给银行提供的保险，银行也要倒闭。附带的，那些购买 CDS证券的外国投资公司也要吃下所有的损失，因为那些贷款证券根本不值钱了。当美林证券（Merrill Lynch）眼看这个由CDS建构出来的虚拟大厦即将倾倒时终於断然出手，360亿美元的债券只卖了6亿。但是即是这样也不能避免美林证券最後的破产倒闭，因为槓桿太高了，美林证券没有足够的资产来填补损失。
其实金融界的人不是傻瓜，他们都知道有问题，但是他们停不下来。其实也没有人会在乎这个问题，因为他们都在追求短暂的利益，活在没有明天的日子裏，他们只关心今年的分红是多少。犹太人由於两千年来都没有自己的国家又遭受别人的歧视，形成了这个民族快速获利、迅速移动资产的流动民族特性。这些倒闭的银行和投资公司，它们的执行长每年分红都在一千万美元以上，在倒闭前他们早就把资产移到国外去了，把烂摊子留给政府和纳税人。
最无耻的就是雷曼兄弟（Lehman Brothers）和美林证券最後一任的CEO，他们在离开以前都为自己交涉好了超过两千两百万美元的离职金。他们真不愧是美国最聪明的人。
恶人居然有善报，这个世界还有公理吗？
（四）美国政府的无能
几十年来美国政府看到企业界的 CEO天文数字的薪水与福利不加以规範，导致美国企业的竞争力日渐退化，标準的例子就是通用汽车公司，但是这到底是一个比较缓慢的过程。
美国政府看到金融界的 CEO天文数字的薪水与福利不但不加以规範而且还放松相关法律让他们放手幹，譬如美国国会在1999年取消投资银行与商业银行的界限，让高风险的投资银行和低风险的商业银行合在一起经营，这後果就非常严重了。
投资银行进入商业银行的营运领域自然不会放过房屋贷款这块大饼，投资银行把手中的房屋贷款进行分类等级然後创造不同的金融衍生产品，叫做「房屋抵押债券」（Collateralized Debt Obligation，简称 CDO）。投资银行把 CDO销售给广大的投资者套取利润，这一来受到牵连的金融机构範围就很大了，遍佈国内外。这些都拜金融衍生产品之赐。我不相信投资者也好、投资银行本身也好能算得清这些金融衍生产品真正的风险，不可能的。大家只看到两件事情，房价在不断地攀升，所有的人都在赚钱。
商业银行的存款有联邦存款保险公司（FDIC）10万元的保额，投资银行美国政府是不担保的。但是投资银行进入CDS与CDO的买卖，现在一旦倒闭受到打击的範围就非常大了。
这些最聪明的美国人创造了CDS与CDO这两个衍生金融商品，但是这些衍生商品对社会没有增加一点点价值（no added value），唯一的目的就是透过它们来圈钱。
YST 即使不研究经济也知道房地产市场在国家经济中占非常关键的地位，没有人敢在这上面开玩笑。为什麽？因为牵涉到的金钱数字太过庞大。房子是美国人民最大的一项资产，房地产不但个别的价值高而且数量非常大。美国是超级富裕的大国，洛杉矶加州大学（UCLA）附近随便一栋房子价值都超过两百万美元，美国房价上升和下跌所引起的经济连锁反应是不得了的，是以兆美元（trillion dollars）计算的，哪裏是任何保险公司或投资银行赔得起的。这是用最简单的算术就知道的常识。
美国通过法律让投资银行进入房地产市场进行炒作是完全不负责任的行为。
想想看，一群美国最聪明和最贪婪的人要求政府放松管制让他们自由地玩金钱遊戏，美国国会议员禁不起投资银行的遊说，通过了这项法律。美国政府这就犯下了极为严重的错误，让庞大的流动资金炒作房地产，一定出问题的，应了中国的名言：「治大国如烹小鲜」。
当月入两千的家庭成功向银行借贷，买了40万的房子，大家都相信明年这房子会涨到50万。你想想，这能不出大事吗？
（五）学术界的推波助澜
美国政府对金融界放松管制固然是由於投资银行的大力遊说与金钱攻势，但是美国学术界对金融衍生产品的肯定是有绝对关係的。
在美国的学术界有一大批经济学家研究金融衍生产品，其中至少有四个人拿了诺贝尔经济学奖，他们是：
米勒（Merton H. Miller ），1990年获颁诺贝尔经济学奖；
马可维兹（Harry M. Markowitz），1990年获颁诺贝尔经济学奖；
索拉斯（Myron S. Scholes），1997年获颁诺贝尔经济学奖；
莫顿（Robert C. Merton ），1997年获颁诺贝尔经济学奖。
前叁个得奖者都是美国犹太人，莫顿是否是犹太人我不能确定。
米勒与马可维兹得奖的理由是“在金融经济学的理论上有开创性的贡献”
（“for their pioneering work in the theory of financial economics”）。
索拉斯与莫顿得奖的理由是“鑑定金融衍生产品价值的一个新方法 ”
（“for a new method to determine the value of derivatives”）。
就是这些人的乌龙学术促使金融衍生产品大行其道，直接导致这次美国的金融崩溃和全世界的金融灾难。
美国学术界对莫顿的讚誉包括“在数学金融（mathematical finance）领域的终身成就奖”和“现代金融学理论的牛顿”。我们现在看到这些讚誉不觉得很讽刺吗？
莫顿与牛顿唯一相似之处就是名字都有一个「顿」字。牛顿在力学上创立的定律如果和莫顿的数学金融一样乌龙的话，今天有人敢坐飞机吗？
经济学术界不要脸的人和浪得虚名的人何其多。
（六）人民的觉醒
１. 人才导向的错误
一个健康的社会是要用最优秀的人才去创造财富，而不是用最优秀的人才去玩零和的圈钱遊戏。美国长久以来本末倒置，现在在科学与工程从事辛苦研究的大多数是移民。
２. 金融衍生产品没有这个需要
金融衍生产品的风险很难评估，因为经济学家的理论是虚浮的加上精算师的计算也不可靠。最重要的是金融衍生产品没有这个需要。经济学家在金融衍生产品上作文章，很大程度上属於学术性质。保险精算师的计算也是鬼打架，因为他们计算的假设前提没有充分的论证。
金融投资是一种行为科学（behavior science），属於心理学的範围，是非理性的，根本没有定论。人的行为随著时间、地点、民族性、教育程度、莫名其妙的情绪或刺激．．．等等而改变，不可能有适当的量化。金融衍生产品的数学模式一旦複杂化就失去实际意义，莫顿的“数学金融学”保证是鬼打架的玩意儿。任何或然率的计算都是不可靠的。
３. 不能过分信赖经济学家
经济不是科学。如果硬要把经济划分成科学的话，经济也是一个非常软的科学，只比心理学硬一点点。经济学家的话只能参考，不能轻易相信或采纳，要一点一点地实验并且进行长期的观察和修正。这就是「治大国如烹小鲜」。
４. 金融界充满贪婪的骗子
我们用破产的雷曼兄弟（Lehman Brothers）作例子。为什麽用它做例子？因为在这次金融风暴中它是美国四大投资银行中最早破产的，而且美国政府不救它。美国列出了十大做错事的人（“Ten Most Wanted Culprits”），雷曼兄弟最後一任的执行长富尔德（Richard S. Fuld, Jr.）名列第九。
富尔德从基层幹起，在雷曼兄弟这个投资银行工作有39年的历史。根据Equilar（一家专门研究企业经理薪资的公司），富尔德从1993年到2007年薪资与红利一共领取了接近五亿美元，即使在濒临倒闭的2007年富尔德也从公司拿走了四千五百万美元。这些年来，雷曼兄弟的高级经理每年的薪资与红利都超过一千万美元。
富尔德在国会作证时态度傲慢，他承认最後８年总共领取的薪资与红利是３亿５千万美元，是很多钱，但是他并不承认自己有错，钱也拿得心安理得，他认为雷曼兄弟的倒闭错全在政府不出手援助。看到没有？这就是美国最聪明的精英，华尔街的英雄。
富尔德只能在这次金融崩溃的罪人中排第９，大家可以想像这罪魁祸首是如何恶劣了，也可以看出华尔街已经病入膏肓。
有一部分失业的华尔街金融人士进入上海的金融界工作，我认为这不是中国的福气。这些人基本上是垃圾，他们的 mentality就有问题，人格已经定型，他们不会为中国作出真正的贡献但是很有可能为中国带来灾难。
（七）取消诺贝尔经济学奖
诺贝尔奖在1968年增加了经济学奖，这是一个笑话。诺贝尔奖从1901年开始颁奖就是遵照诺贝尔的遗嘱，只颁给五个领域 — 物理、化学、医学、文学、与和平。诺贝尔在遗嘱上明言这个奖不得包括数学。
1968年为了庆祝瑞典中央银行成立叁百週年，瑞典中央银行就设立了一个经济奖，这也无可厚非，随便取一个甚麽名字也没有人会反对。但是为了提高这个经济奖的含金量，瑞典中央银行硬生生地盗用了诺贝尔的名号，这就不对了。诺贝尔并没有授权给後世人这麽做。
经济学这门学术太软，留给研究者胡乱下结论的空间太大。後果不单是学术上欺世盗名，而且实际上对社会造成很大的伤害。
一九七五年，诺贝尔经济学奖颁给两位美国人，甘先生和古先生（Kantorovich and Koopmans），因为他们创造了最佳投资的理论。他们得奖的论文是「最佳资产分配的理论」（theory of optimum allocation of resources）。两位专家号称根据他们的理论投资就无往不利。
甘先生和古先生领奖以後，有好事的记者问他们：「既然这个理论这麽厉害，你们有没有想过用这笔奖金来证实这个伟大的理论呢？」
两位经济学家回答说：「我们正準备这麽做。」
猜猜看後来发生什麽事？
甘先生和古先生用他们发明的理论作投资，输光了他们全部的诺贝尔奖金。这是对经济学家最好的註解。
经济学家的乌龙事件太多了，费德曼（Milton Friedman，1975年诺贝尔经济奖得主）的自由经济理论用在南美洲，搞垮了南美洲的经济。我们还没有学到教训吗？
1999年，美国国会被金融界的金钱遊说和鼓吹金融衍生商品的经济学家误导而改变法律。2008年，美国金融界的操盘手们捞走了大量金钱，把烂摊子留给政府和美国纳税人来收拾。这种经济学和经济学家值得鼓励吗？
经济学家盗用了诺贝尔的名号就增加了他们说话的份量，一再对社会造成巨大的伤害，基本上违反了诺贝尔奖设立的宗旨，那就是诺贝尔奖要颁发给“那些为人类带来最大利益的人士”。 
诺贝尔经济奖早就该取消了，经济学家在自己的小圈子随便彼此讚誉和取暖，我们都无所谓，随便颁发什麽ＸＸ奖，我们也不在乎，但是不能盗用诺贝尔的名号。
再说一遍，莫顿与牛顿根本不在一个天平上。
（八）美国政府如何处理金融危机
为了挽救金融崩溃，美国要求外国的中央银行拿出百分之十的外汇存底来买美国公债。笑话，凭什麽？
过去这些美国投资银行在国外炒作汇率，製造了亚洲的金融危机，从亚洲国家捞走了大量的金钱。今天这些投资银行恶贯满盈、面临倒闭，亚洲国家凭什麽要救他们？
美国金融界犯下的错误、美国金融人士的贪婪和美国人民过度的消费为什麽要全世界来分担灾难的後果？
美国七千亿元的抢救金融计画完全是治标不治本，七千亿美元丢进这个黑洞一下子就不见了。美国的金融黑洞据估计超过60兆美元，这会把全世界都拖下水。美国财政部长鲍尔森来自华尔街的高盛（Goldman Sacks），他提出的计画根本是不负责任的，完全站在投资银行的一方，而不是站在人民利益的立场。
美国政府应该做的是：
１. 将联邦储蓄（Federal Reserve）收归国有
目前的联邦储蓄是私有的，美国政府并没有自己的中央银行，也没有发行钞票的权力。美国应该趁此机会将联邦储蓄收归国有，成为美国的中央银行，加强美国的金融管理。
２. 立法限制银行的运作
银行要有足够的準备金才能允许运作，这个準备金与银行的营业额有一定比例的关係。政府立法限制银行进行投机和高风险的金融活动。任何银行一旦亏损接近它的準备金就取消它的营业资格。
金融人员的薪水要受到限制，尤其执行长和高级经理的薪资与福利需要有绝对的上限，譬如一年不得超过50万美元。执行长的薪资要与低层员工有一定的比例，譬如执行长的薪资与福利不得超过中间值（median income）的10倍。
金融机构其实只需要做非常固定（routine）的工作，所以中等人才就可以了，不需要员工挖空心思想新花样，也不需要付给他们特别高的薪资。金融工作本来就不是特别具有创造性的。金融工作即使有什麽创造，其困难度和社会价值也远远低於製造业。为什麽？因为金融业只能转移财富，不能增加财富，对整个社会的贡献和製造业不成比例。转移财富的人比创造财富的人收入高，这是不合理的。
３. 平衡预算、消除赤字、降低国债
YST 最看不起美国经济学家的地方就是抛弃基本常识的胡说八道。美国经济和金融问题的根本是双赤字（贸易赤字与政府赤字）。如果双赤字的问题不能解决，其他什麽都是空谈。美国首先要做的事就是平衡政府预算，这是最容易的，如果连这个都做不到，那麽其他一切都免谈。
美国联储会的主席伯纳克是麻省理工学院的经济博士，讲了一大堆金融纾困计划其实只有两招：一招是发行国家债券，以债养债；另一招就是开动机器印钞票。
说一句老实话，如果这样就能够做联储会的主席，那YST也能做这个主席，坐领高薪。这个出身全世界评估第一名的 MIT经济博士能够被人看得起吗？
４. 製造业与服务业
平衡贸易赤字要靠製造业，不能靠服务业。对任何国家而言製造业都是基础，服务业是寄生在製造业上的。美国如今本末倒置，GDP 的70％是服务业，一流人才都流向服务业，这会出问题的。特别是金融业的收入太高，高到不成比例，2006年华尔街的金融业有35万人，平均每个人分红 30万美元，是美国人平均工资的７倍。请问，他们对美国的贡献是其他行业人的７倍吗？这样的财富分配对製造业造成伤害，对整个国家的经济也造成伤害。
小国家如新加坡可以把重点放在服务业，但是大国不可以。你想想，一个像美国这样的大国，人民不想如何製造更好的汽车，却只想卖汽车保险赚大钱，这个国家会有希望吗？看看底特律那些被遗弃的一排排的房子、满是塗鸦和没有维修的社区，创造财富的製造业都萎缩了，金融业靠什麽来运转？这个国家能不发生金融危机吗？
任何大国或任何重要国家必须靠强大的製造业来创造财富，而不是靠服务业去圈钱。
（九）金融危机中国应该做什麽？
YST 对美国的未来不乐观，我个人认为美国的好日子已经走到头了。快则５年，最慢也不会超过10年，美国必须被迫作出改变，不可能维持目前的消费水平。但是我看不到任何美国政客有勇气告诉美国人民必须改变他们的生活方式（change the life style），因为政客这样做会选不上。
美国人目前愿意做的选择就是叁种：举债度日、印钞票、打仗。
上面的第叁种选择基本上就是 asx的论点，也是我把 asx这篇文章上升到重要的理由。
金融危机引发世界大战是不可能的，因为这个世界有幅员辽阔的叁个核大国，大战的发展很难预测，大战的後果很难评估。但是美国政府企图透过战争来加强美元的地位则毫无疑问。YST 只需要举出一件事实就可以证明这个论点。儘管美国有这麽大的财政赤字，美国的军事预算每年不断地增加，武器的研发从未停止。美国参议院在2007年10月 01日以92票赞成、３票反对的表决结果，通过总额为6480亿美元的2008年国防授权法案。这个数目超过全球军事预算的一半，也破了美国的历史纪录。
让我告诉你，美国这麽庞大的军事预算绝不是为了防禦而是为了进攻。
美国没有国防部（Defence Department），只有进攻部（Offence Department）。
YST 个人认为中国可行的方法有下列几种：
１. 乖乖地购买美国公债
中国必须想清楚，现在购买美国公债几乎等於把钱丢水。中国这麽做唯一的正确动机就是用这些钱为自己的和平发展购买时间，以应付美国未来的军事敲诈。
想想看，韬光养晦总要付一点代价，两千亿美元若能买到10年发展的时间也不贵，这比当年「九一八事变」所付的代价小多了。
在可预见的未来美国没有能力还钱。更重要的是，美国既没有还钱的欲望（desire）也没有还钱的压迫感（pressure），因为她有强大的武力。
说穿了，我美国就不还钱，你能怎样？
对比还钱，美国有更大的欲望寻找任何机会或藉口赖掉这笔帐。这是国际现实，呵呵呵！
２. 要求美国卖出黄金
美国比任何国家有更多的黄金储备。2008年06月，美国的黄金储备是8311吨。
一吨黄金目前的市价大约值叁千万到叁千五百万美元。
中国有本事就要求美国搭配部分黄金来举债，譬如中国每买10亿美元公债要求美国搭配一吨黄金，也就是说大约 3-3.5％的借债由黄金预付来证明美国的 good faith。一手交钱，一手交黄金加债券。这是最有效的方法要美国为她的举债负起责任。
３. 买美国的资源
中国不要买美国的公司，也不要买美国的房地产，但是可以买美国控制的资源，不论是国内的还是国外的。譬如2005年美国国会以 333票赞成92票反对，禁止布希政府批准中海油併购优尼科（Unocal）石油公司。现在中海油就可以提出重新协商，或进行其他类似的併购，因为优尼科在海外有很多石油开采权，这比持有美元或美国债券稳当。
４. 买美国的外岛
如果美国实在没钱，中国可以提出把关岛或夏威夷卖给中国，就像当年俄国把阿拉斯加卖给美国一样。只要价钱谈得拢，这是一个远比债券合理的交易。

自从去年8月美国次贷危机全面爆发以来，在过去的一年内，金融市场动荡和经济调整几乎遍及全球。这次危机卷入的金融机构之多，波及范围之大，是自亚洲金融危机以来最大的一次。近日，拥有158年辉煌历史的世界第三大投资银行——雷曼兄弟申请破产保护。紧接着，市场就传出美国政府被迫出手挽救世界第一大保险集团AIG的消息，而五大投行仅存的高盛和摩根斯坦利也申请转变为商业银行控股公司。在此之前，贝尔斯登、美林、房利美、房地美……昔日华尔街一个个叱咤风云的角色早已相继“沦陷”，或卖身求存、或被政府接管、或走上破产之路。全球惊呼，上世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机已经来临。在 2008夏季达沃斯论坛上，达沃斯论坛创始人兼执行主席施瓦布教授认为此次华尔街金融风暴对世界经济的冲击不亚于911事件对世界的影响。在这样席卷全球的金融危机下，全球信息通信行业可否独善其身呢？

金融风暴吹向哪里？

要判断这场金融风暴对电信业的影响，首先要搞清楚金融风暴对电信行业所处的整个宏观经济环境到底有何影响。这场金融风暴起自美国房地产泡沫的破裂。出于金融创新的目的，房地产贷款公司对那些信用程度较差和收入不高的借款人发放房地产贷款，获取高于一般普通用户的利息，当然同时也承担了较高的风险，这就是所谓的次级贷款。为了分散风险，贷款公司把手中超过六千亿美元的次级贷款债权转化为证券后，卖给各国的投资者。这样，次级贷款进入更广阔的投资领域。在经济处于增长期的时候，这些次级贷债在做过多次证券化分散掉风险后，并不会带来什么危险。但是，当美国经济开始疲软、贷款利率上升、房价下跌后，有很多借款人不能偿还贷款，而贷款公司收回抵押的房地产后因房价下跌而不能补偿贷款损失。更为严重的是，由于房地产证券化将风险分散到了整个投资领域，使得损失逐级放大，最终形成了今天看到的华尔街金融风暴。

对于这场华尔街风暴具体能够造成多少损失，现在恐怕难以下结论。但是有学者指出，美国次贷危机到“雷曼兄弟”事件后性质上变为“全球性金融危机”，伴随着全球金融危机，很可能是全球性经济危机。为此美国公布了高达七千亿美元的庞大救市计划，而据估计全球目前用于救市的资金接近一万亿美元。从目前发展态势来看，这场金融风暴对全球的影响将是全方位的、长期的、深远的。

首先是股票市场上的影响。随着次级债的破裂，那些持有大量资产而面临敞口风险的机构为偿还到期债务，必须大量抛售手中股票以换取流动性。巨量的抛售直接导致股市暴跌。雷曼兄弟宣布破产保护当天，纽约股市道琼斯指数、标准普尔指数和纳斯达克综合指数跌幅分别达到4.42%、4.71%和 3.60%，创2001年“9·11”恐怖袭击事件以来的最大单日跌幅。受到整个市场环境的影响，电信科技类股企业的股价也随之下跌。爱立信9月最低股价已经比上月最高股价跌去16.62%，沃达丰、AT&T、诺基亚和戴尔更是创出今年最低股价，反映出市场信心的严重不足。

其他资本市场。逐利性使得资本在市场上快速流动，股票市场的巨大损失风险使得资金纷纷流向一些相对安全的地方，比如银行存款、国债等。根据监测机构iMoneyNet的数据，仅在9月17日美国货币基金市场上投资者就抽回890亿美元资金。此前5个交易日累计资金流出也达到800亿美元规模。而银行、风险投资者必须收紧银根，以抵御汹涌而至的金融风暴。这就导致融资成本增加，甚至有的企业会面临极大的融资困难。对于那些处于高速增长期的企业来说，资金的短缺将是致命的。

在经济全球化的大背景下，世界经济的心脏美国打个喷嚏，全球都要感冒。现在美国的问题不仅仅是打个喷嚏，全球经济都感受到了经济危机的寒意。美国金融危机有向全球经济实体蔓延的危险。当前，美国投资者正在售其在亚洲的资产，收回资金以帮助母公司。今年年初以来，外资已从泰国股市抽走1200亿泰铢的资金，导致泰国股市整体下跌31%，居东盟之首。由于近几周来外资的大批撤离，印度汇市也震荡加剧，印度货币卢比持续大幅贬值，两个月来的贬值幅度就已超过10%，卢比对美元比价创出两年来新低。印度的出口外包业务也将受到一定的负面影响。印度有许多信息技术公司都与西方金融巨头签有合同，这些公司的盈利能力将迅速下降，失业人数增加，工资薪酬会随之降低，悲观情绪也将进一步在业内蔓延。

信息通信业能否独善其身？

经济全球化和市场经济的大背景，使得各种经济体紧密相关，面对席卷全球的金融风暴，信息通信行业恐怕也难以独善其身。但是，我们的行业有其特殊性，并且处于产业链不同位置、不同发展周期的企业也会有不同的表现。

运营商从容应对

面对汹涌而来的全球金融风暴，电信运营商不必过分担心会陷入长期低迷。正在天津参加2008达沃斯夏季论坛的中国移动总裁王建宙在接受记者采访时表示，中国移动有足够的能力来抵御将会出现的各种金融方面的情况。全球电信运营商此前早就经历过泡沫破裂的洗礼，从中吸取了足够的教训，也变得更加茁壮。2002年，世通公司因财务丑闻而申请破产保护，而曾经风光一时的环球电讯则以“光速”破产，引发了全球性的电信寒冬，50万名电信员工在这场有史以来最为悲壮的行业灾难中被解雇，2万亿美元的市值在华尔街打了水漂，更多的电信企业沦落至破产边缘。在这种情况下，美国运营商联合起来，通过资源组合优化，携手共渡难关，以Verison、Cingular、Sprint和SBC为代表的运营商终于挑起再创辉煌的重担，AT&T这两年更是经过一系列的并购重组再次站在了发展的巅峰。

从美国次贷危机爆发到现在，已经有一年多的时间了。在过去的这段时间里，相比其他行业，电信业的表现要稳定得多。尤其在金融市场不活跃的大背景下，一年来全球电信业的并购交易仍接连不断。资料显示，在过去几年中大型运营商的财务状况有了根本性的好转，债务水平也降到了与本世纪初相当的水平。资深证券分析师张继宝认为，这表明电信企业的抗风险能力有了根本性的改善。当然，金融风暴确实会给电信企业的融资能力带来直接影响，并且对电信业务的市场需求产生一定的影响。不过令人欣慰的是，我们看到的不仅仅是负面的影响，更有积极的一面。

首先来看不利的一面。金融危机对运营商融资能力的影响是显而易见的，此外也对其市场需求产生影响。在金融风暴的影响下，资本市场普遍不景气，投资的热情大大降低，运营商从资本市场上融资的能力将受到考验，这将直接导致电信运营商的实体投资减少。此外，目前已有迹象显示，运营商也将受到总体经济环境的影响。比如，AT&T的首席执行官Randall Stephenson在今年1月的一次记者会上曾经透露，由于越来越多的用户感觉到无力负担，停机的固定电话和高速互联网用户有增多的趋势。随着金融危机的加深，经济的衰退将对大众的电信消费产生一定的影响。而且从目前的发展态势以及机构分析来看，多数观点认为移动数据类业务的发展会受到更大的影响，这是因为该类业务目前尚属于高端业务，对支付能力的变化比较敏感。用户在经济衰退期收入降低的情况下，首先减少的就是此类业务。另外，电信运营商所服务的大型金融机构在这次金融风暴中损失惨重，其对通信服务的需求也会随之降低。

在金融危机下，电信运营商也仍然能看到积极的一面。经济学家的研究表明，在过去经济衰退的周期中，能够继续保持强劲增长而对整体经济起到支持拉动作用的行业，首先是能源行业，该行业发展始终强劲；其次是电信行业，保持了不错的发展势头；第三则是相关工程技术行业。如今，语音通话和宽带接入已经不再是奢侈类消费，因此当用户财务状况恶化时，这些都不会被视为首要取消的业务。正是因为这一点，不少分析师得出了一个颇令电信业鼓舞的结论——电信业对多数全球性的经济衰退活动都具备免疫能力。

金融危机导致的股价下跌能够降低运营商并购的成本。今年年初以来，全球电信市场并购重燃战火，欧美几大电信运营商又在跃跃欲试，试图再次进行收购。同时，在中国、印度等重要的发展中国家，电信业的大规模重组和兼并正在拉开帷幕。Gartner研究公司的电信专业分析师Neil Rickard对此现象评论说，电信巨头再次胃口大开，准备吞并小型运营商。Juniper公司的分析师Windsor Holden更是认为，在欧洲，除了德国电信、法国电信、西班牙电信、英国电信、沃达丰等超级巨头外，其他电信公司都有可能成为收购目标。面对汹涌而来的金融风暴，那些小的电信运营商对收购的抵抗意愿将小得多，甚至会主动寻求合并、收购。同时，资本市场价格的低迷也使得电信巨头能够以比平时低得多的成本完成收购。从这一点上说，金融风暴给了那些大胃口的电信巨头难得的机遇。

制造业遭遇冬天

电信制造业受到运营商行为影响巨大，可以说，电信制造业是看运营商吃饭的。尽管我们认为，电信运营商不会因金融风暴陷入长期低迷。但是由于融资环境和市场环境的压力，运营商将会调整自身的发展策略，固定设备投资将不可避免地减少，运营商更加重视挖掘现有网络资源，努力提高服务水平增加客户黏度，对电信制造商的采购会有较大幅度的减少。其实对于全球经济不景气给制造业带来的影响，有识之士在今年年初就提醒制造业的冬天即将来临，要求企业做好应对的准备。受到金融风暴的影响，北电网络近日下调2008年营收预期，预计第三季度营收将低于分析师预测，北电股价因此近期大跌近50%。

直接面对普通消费者的电子制造业面临巨大压力，硅谷的失业率目前已达到4年来最高点——6.6%。戴尔公司在其第二季度财报发布时对经济形势表示了担忧，称全球终端消费支出将持续疲软，并指出放缓已经由美国向西欧和亚洲的几个国家蔓延。在终端方面，本来在美国、欧洲等成熟市场，市场已接近饱和，手机制造商在那些区域的竞争已经相当残酷。由于华尔街金融危机重创全球经济，消费者更换手机的周期会变长，手机制造商将失去大量高端用户。因此，此次金融危机会让本来已经身处深秋的手机制造商倍感寒冷。

IT服务业叩问生死门

IT服务厂商位于产业链的下游，将面临市场和资金的双重压力。根据Forrester发布的一项针对高级IT经理的调查发现，今年有43%的公司计划削减IT方面的开支；而金融行业的这一数据则更为糟糕，49%的IT部门计划削减预算。要知道，金融服务业是IT服务业最大的收入来源，软件公司的收入中有10%～30%来自于金融领域。

经济低迷时期的到来，那些规模较小的IT服务厂商将面临生存还是死亡的艰难选择。特别是那些依靠风险投资生存的创业公司，将会因风险投资基金的收紧而变得举步维艰。拥有大量资金和很少债务的IT公司可能不久就将开始收购小IT厂商的计划。在2008夏季达沃斯论坛上，思科中国总裁林正刚表示金融风暴将导致IT行业不同程度的整合。事实上，在9·11恐怖袭击所导致的市场低迷时期，思科公司就收购了多家小公司。这将是IT服务厂商再次洗牌的机会。

IT服务外包业也难免受到金融风暴连锁反应的影响。印度近年来依托IT服务业的领先地位和成本优势成为全球业务流程外包中心，当前，近1/3的《财富》500强企业都在印度有外包业务，华尔街有30%的后台业务在印度完成。印度IT服务业也高度依赖美国市场，近50%的收入来自华尔街。印度的软件服务企业可能面临业务量减少和盈利下降等黯淡前景。

至此，我们大致可以知道信息通信行业的各个重要组成部分面对金融风暴洗礼的后市表现。总结一下就是：运营商势头不减，制造商遭遇寒冬，小型IT 服务商面临生死考验。当然，目前业界对这场金融风暴到底能严重到什么程度还没有定论。如果各国央行挽救这场金融危机不力，真的演变成席卷全球的经济危机，电信行业再具有免疫力恐怕也难以一枝独秀。毕竟，我们都在同一条船上！

Dear All

Do you have a tough time chatting with NA peers in conference calls?  Do you worry about your English communication skills but don't know how to improve ?  Do you 腿发抖 (tremble) when you have to speak in front of people?

Effective Monday, Oct 13, 2008, we are launching a lab-wide program called "English Afternoons", during which we will request that all individuals speak English for business activities in the afternoons from Monday to Friday. This program is intented to provide an environment for opportunities site wide for you to practice English as "PRACTICE MAKES PERFECT". Not only will it benefit you both personally and professionally, but also it will enhance the Beijing Lab site as one of Nortel's Core Full Service Sites.  

The roll-out of this program is based on inputs from extensive discussions with you and your managers (L1 and L2),  as well as a well-received pilot program on site. Attached is a summary from those discussions, which will provide you with tips, tools and insights to assist your participation in the program more effectively.

Research shows that 70% of real learning happens with on the job training. It is now up to you - how much you get out of program depends on how much you OWN it!
 

Best Regards

Kalli Lefevre
VP, RND-Asia Pacific and Greater China